美股本週暫停交易兩次！認識美國股市「熔斷機制」？

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文/馬哈（《馬哈親子理財10堂課》作者）

馬哈媽媽：弟弟！本週你3/9~13美股暫停交易兩次，3月12日美股一天就跌了2352點，市場充滿美股進入「技術性熊市」言論，很多投資機構都說長達11年的牛市即將結束。 爆奶弟弟：媽，為什麼他們跌破2000點就停止交易，我們台股下跌10%也沒暫停交易？ 馬哈媽媽：因為他們有一個制度叫做「熔斷機制」，簡單說，就是股價不管是上漲或是下跌，會設定一個比例區間，如果漲跌達到那個比例，就會停止繼續交易15分鐘。美股的「熔斷機制」是當市場價格下跌7%暫定交易15分鐘，再來就是下跌13%再暫停交易15分鐘，最後是下跌20%時停止交易到收盤。

近期全球股市對投資人來說是一場「震撼教育」美股單日漲跌1000-2000點變成稀鬆平常，從美股道瓊指數最高29568點到3/12收盤23553點，跌幅達28%，美股進入了「技術性熊市」（簡單說，技術性熊市是以技術面下跌20%來認定，並非經濟因素導致，所以是否邁入空頭還要看其他經濟數據），多家機構認為長達11年的牛市即將結束。透過4W1H帶孩子認識「熔斷機制」？

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• 你知道什麼是「熔斷機制」?

根據維基百科的解釋，「熔斷機制」（Circuit breaker / Trading curb），是指在股票交易時間中，如果股價的波動幅達到某一個上限的目標（熔斷點）時，就會暫時暫停交易一段時間，例如美國的熔斷暫停交易15分鐘，因為這個制度跟保險絲在電流過大時會暫時斷電的情況很像，所以叫做「熔斷機制」。

• Why? 你知道為什麼要推出「熔斷機制」?

美國史上黑色星期一是1987年發生，當時道瓊指數跌了508點，跌幅達22.61%，為了避免類似的情況發生，美國紐約交易所在1987年推出了「熔斷機制」。

• When? 你知道何時會執行「熔斷機制」?

「熔斷機制」就是為了股市大跌，不理性殺盤時推出的，所以當跌幅達到一定幅度就會執行，例如美國股市跌幅7%、13%、20％時候執行，南韓是指數10%、個股漲跌幅15%時候執行，中國也曾經推出當漲跌幅達5%、7%時，但目前是暫停實行。

• How? 你知道如何執行「熔斷機制」?

如何執行「熔斷機制」，我們以美國為例，他們判斷的標準是「S&P 500指數」，當跌幅較前一天收盤價達7%時候，美國全部的交易市場包括期貨跟選擇權全部都會暫停交易15分鐘。

15分鐘後股票市場繼續交易，如果「S&P 500指數」繼續下跌到13%，會再次全部暫停交易15分鐘。如果恢復交易後，股價持續下跌到20%，這時候當天交易停止。這裡同步分享央行關於「熔斷機制」圖示，標示的非常清楚。

資料來源：央行臉書

• Ｗho?你知道那些國家有實行「熔斷機制」?

目前有實行「熔斷機制」的國家有美國、英國、南韓、日本、新加坡、中國（2016暫停），台灣沒有這個制度，但是我們在2005年將漲跌幅7%的限制提高到10%，最多上漲跟下跌10%，不過剛上市的新股掛牌前五日沒有這個限制了，就是市場上俗稱的新股蜜月期。

最後，還是那句老話，「教孩子正確的金錢觀念，沒有大家想像中的難，去做就對了！」

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